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積極實施現金分紅 營造價值投資環境——浙江證監局力促轄區上市公司落實現金分紅政策

時間:2017-05-16 來源:浙江證監局

 

上市公司現金分紅是回報投資者的基本方式,是股份公司制度的應有之義,也是股票內在價值的源泉。浙江證監局高度重視轄區上市公司現金分紅工作,認真貫徹落實《關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》(以下簡稱《現金分紅指引》)的要求和劉士余主席在中國上市公司協會第二屆會員代表大會上的講話精神,積極引導轄區上市公司優化利潤分配結構、完善現金分紅決策機制、強化投資者回報意識、提高現金分紅水平。近年來,浙江轄區上市公司積極實施現金分紅,形成回報股東、價值投資的良好氛圍。

一、轄區上市公司現金分紅水平穩步攀升

(一)現金分紅公司數量逐年上升

截至2017年4月30日,浙江轄區共有241家上市公司推出2016年度現金分紅方案(包括2016年中報分紅公司),占轄區上市公司總量的80.60%,較2015年的79.84%略有增長,較全國平均水平74.46%高出6.14個百分點,連續三年處于80%左右的高水平。

2016年度,浙江轄區有16個行業實現100%公司分紅,公司數量共計50個;有9個行業連續兩年實現100%公司現金分紅;有一半的公司連續三年或以上實施現金分紅。

(二)現金分紅總額保持平穩增長

2016年度,浙江轄區167家上市公司現金分紅實現同比增長,占分紅公司的69.29%,其中增幅100%以上的公司有33家。從現金分紅總額看,2016年度轄區上市公司預計分紅總額為315億元,同比增加32.96%,遠高于全部上市公司15.92%的增幅,連續三年實現增長。

2016年度,浙江轄區上市公司平均現金分紅1.31億元,同比增加11.99%,其中33個行業實現平均現金分紅金額同比增長。

(三)高現金分紅公司群體不斷壯大

2016年度,浙江轄區現金分紅金額超過1億元的上市公司有60家,比上年增加15家;超過10億元的公司有5家,比上年增加2家,分別為海康威視、浙能電力、物產中大、正泰電器和森馬服飾;有33家上市公司的股息率超過1.5%的一年期存款基準利率,其中物產中大以4.39%的股息率位居第一。

轄區有17家上市公司連續5年實施現金分紅,分紅總額為372億元,排名前五名的公司分別為海康威視、正泰電器、森馬服飾、浙江龍盛和新和成;其中海康威視以5年累計98億元分紅總額位居榜首,是公司上市以來融資總額34億元的近三倍。

二、多措并舉,推進轄區上市公司現金分紅長效機制

(一)積極督促上市公司健全、完善利潤分配機制

一是督促轄區上市公司嚴格按照《現金分紅指引》等法規的要求,及時修訂公司章程,制定明確、清晰的股東回報規劃,綜合考慮所處行業特點、發展階段、自身經營模式、盈利水平以及是否有重大資金支出安排等因素,提出差異化的現金分紅政策。二是督促轄區上市公司加強與中小股東溝通交流,充分聽取中小股東的意見和訴求,采取有效措施鼓勵廣大中小投資者以及機構投資者參與上市公司利潤分配事項的決策。

(二)以信息披露監管為中心,強化現金分紅日常監管

一是以年報披露為時間窗口,定期排查轄區上市公司分紅情況,對符合分紅條件卻長期不分紅的公司,約談公司控股股東、董事長及其他相關人員,強調上市公司履行現金分紅、回報投資者的義務。二是結合年報監管,審核上市公司現金分紅是否與經營業績和資金情況相符;關注“少分”、“不分”公司是否詳細披露未進行現金分紅或現金分紅水平較低的原因,相關原因與實際情況是否相符;關注長期無正當理由不分紅的公司是否存在財務數據造假、內部人控制嫌疑等。三是以現場檢查為抓手,對公司現金分紅信息披露的真實性、異常現金分紅情況等開展專項核查。

(三)加大培訓宣傳,營造現金分紅的良好氛圍

一是通過新上市公司培訓、高管培訓、董秘例會等,宣傳解讀現金分紅政策,傳達證監會及我局倡導支持現金分紅和長期投資的理念,邀請優秀上市公司分享經驗做法,樹立現金分紅正面典型。二是指導浙江上市公司協會每年對轄區上市公司現金分紅情況進行梳理,通報轄區現金分紅數據及現金分紅總額、每股派息、股息率等指標排名前20強公司名單,敦促各公司以優秀分紅公司為榜樣,切實落實現金分紅政策。

三、下一步工作安排

浙江轄區上市公司雖然現金分紅數量逐年上升、分紅金額平穩增長、高分紅群體不斷壯大,但從股息率指標分析,2016年總體股息率僅為0.92%,低于一年期銀行存款基準利率,其中主板、中小板和創業板分別為1.26%、0.91%和0.37%,也存在部分長期未分紅的公司。強化上市公司回報投資者的意識,培育資本市場長期投資理念,增強資本市場活力和吸引力,任重而道遠。下一步,浙江局將在以下幾方面加強對轄區上市公司現金分紅監管工作:

(一)強化現金分紅信息披露,開展針對性的現場檢查

現金分紅是對上市公司廣大股東的合理回報,需強化現金分紅的信息披露,給投資者明確的分紅預期。下一步,浙江局將重點關注現金分紅政策的執行情況和信息披露情況,對長期不分紅的公司,要求其披露不分紅的理由及公司資金的具體安排。同時結合問題導向現場檢查和上市公司“雙隨機”檢查,對轄區上市公司現金分紅情況開展專項檢查。

(二)堅持市場化現金分紅機制,倡導差異化現金分紅政策

現金分紅是資本市場投資價值的商業基礎,但也是公司法人自治的決策事項。宏觀經濟周期的不同階段、不同的行業、同一行業的不同階段、不同的公司、公司的不同發展階段,均需要根據自身實際情況實施不同的現金分紅政策,以實現股東利益和上市公司利益的最大化。下一步,浙江局將繼續督促轄區上市公司完善公司治理,建立完善的現金分紅決策機制,嚴格執行公司章程確定的現金分紅政策,倡導公司結合自身發展實際實施現金分紅。

(三)加強投資者教育,倡導價值投資理念

雖然上市公司股票價值從長期來看,是以其現金分紅金額的現值計算,但是目前投資者對現金分紅關注較少,而對“高送轉”等數字游戲追捧之至。下一步,浙江局將聯合浙江上市公司協會繼續開展投資者教育活動,引導其正確認識上市公司利潤分配和現金分紅,倡導長期的價值投資理念。

 

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